Zelfs Elon Musk kan niet ontsnappen aan de wet van de grote getallen.
De beursintroductie van SpaceX was zonder twijfel historisch.
Het bedrijf haalde tientallen miljarden dollars op en kreeg meteen een waardering die bijna astronomisch oogt. Na de eerste beursdagen werd SpaceX door de markt gewaardeerd op meer dan 2,5 biljoen dollar.
Uitzonderlijk.
Aan deze waardering betaalt de markt vandaag ruim 100 keer de jaaromzet van SpaceX.
SpaceX is één van de meest indrukwekkende ondernemingen van deze generatie. Het bedrijf heeft de ruimtevaartsector volledig veranderd. Het lanceert raketten tegen kosten die vroeger onmogelijk leken. Met Starlink bouwde het ondertussen ook een wereldwijd satellietnetwerk uit.
En dan is er natuurlijk Elon Musk.
Wat Musk in het verleden aanraakte, veranderde vaak in goud.
Hij investeerde ongeveer 12 miljoen dollar in X.com, het bedrijf dat later mee zou uitgroeien tot PayPal. Bij de verkoop van PayPal aan eBay ontving hij ongeveer 180 miljoen dollar.
Vervolgens investeerde hij zowat die hele opbrengst in drie bedrijven. Ongeveer 100 miljoen dollar ging naar SpaceX. 70 miljoen dollar ging naar Tesla. Nog eens 10 miljoen dollar ging naar SolarCity.
Achteraf bekeken was dat misschien één van de beste kapitaalallocaties ooit.
Die 100 miljoen dollar in SpaceX is vandaag niet zomaar enkele keren meer waard. De markt waardeert die investering vandaag duizenden keren hoger.
Dat is bijna niet te vatten.
Maar hoe uitzonderlijk ook, Elon Musk en elke investeerder samen met hem, moeten vandaag rekening houden met de wet van de grote getallen.
Het is immers veel makkelijker om van 1 miljoen dollar 10 miljoen dollar te maken, dan om van 100 miljard dollar 1 biljoen dollar te maken. Voor alle duidelijkheid, geen van beide is makkelijk.
Warren Buffett botste de laatste jaren van zijn carrière op exact hetzelfde probleem.
Buffetts beleggingsvehikel Berkshire Hathaway was zodanig groot geworden dat zelfs zeer goede investeringen amper nog het verschil konden maken.
Buffett bouwde decennialang één van de meest indrukwekkende track records uit de financiële geschiedenis op. Maar al heel wat jaren en tot vandaag, zit Berkshire Hathaway op een recordbedrag aan cash.
Niet omdat Buffett geen geld wilde investeren.
Wel omdat er simpelweg te weinig bedrijven zijn die groot, goedkoop en kwalitatief genoeg zijn om voor Berkshire nog echt het verschil te maken.
Hoe groter het kapitaal, hoe moeilijker het wordt om hoge rendementen te blijven halen.
Voor SpaceX speelt iets vergelijkbaars. Het bedrijf kan wellicht nog enorm groeien. Dat is hier niet het probleem. De waardering echter, die zit nu al op een heel ander niveau.
We onderschatten Musk absoluut niet, maar wanneer we dit schrijven wordt SpaceX op meer dan 2,5 biljoen dollar gewaardeerd (2.500.000.000.000 dollar). Ongeveer 130 keer de omzet van vorig jaar.
Dan moet er al onwaarschijnlijk veel potentieel worden waargemaakt om dat te verantwoorden.
Er is natuurlijk nog één andere manier waarop zulke waarderingen uiteindelijk kunnen “kloppen”…
Niet noodzakelijk omdat bedrijven reëel meer waard worden. Maar omdat de noemer waarin we waarderen, de Amerikaanse dollar, steeds sneller minder waard wordt.
Inflatie dus.
Dat is volgens ons ook de enige manier om uit het huidige schulden moeras te geraken. De koopkracht van de munt steeds verder uithollen.
In zo’n scenario stijgt de nominale prijs van veel activa, wellicht ook SpaceX.
Maar in reële koopkracht wordt dat een heel ander verhaal…
Goud heeft dat spel al vaker meegemaakt.
Dat is waarom wij, als het gaat om het beschermen van vermogen tegen muntontwaarding, liever het fysieke metaal kiezen dan de raket.
SpaceX wensen we alle succes toe, maar fysiek goud is het enige geld dat niemand kan bijdrukken!
Tot binnenkort!
Het goud999safe team