Hoe lang blijft Powell nog op zijn stoel zitten? De poten onder die stoel worden steeds dunner. Er gaat bijna geen dag meer voorbij of Trump laat verstaan dat Powell moet oprotten. Om dan even later zijn woorden weer in te trekken … en ze vervolgens toch weer te herhalen. Als Trump slaagt in zijn opzet, wie wordt dan de volgende Fed-voorzitter? Maar er zijn ook een aantal andere geïnteresseerden die via media-optredens druk aan het solliciteren zijn. Warsh heeft het over “regime change” bij de Fed. Continuïteit is wel het laatste dat we nu nodig hebben volgens hem. Hij heeft het over een “golden age” voor de VS en de deflatoire impact van AI. Hij is “bezorgd” dat de Fed blind blijft voor de productivity boom en het beleid stuurt op oude modellen. Volgens Warsh moeten we de economie niet zomaar beginnen af te remmen uit inflatievrees. In eerste instantie is dit dus iemand die vol op de gas zal duwen en dat is toch precies wat Trump wil. Hij heeft het ook over een nieuw akkoord tussen de Fed en de Treasury. Dat vorige akkoord dateerde van 1951 na een lange periode van yield curve control. De Fed en de Treasury moeten beter samenwerken. Een gecoördineerde aanpak. Een derde kanshebber is Christopher Waller, die een hevige voorstander is van stablecoins gedekt door T-bills en reserves bij de centrale bank. Dat gaat over de $3.341 miljard aan deposito’s die banken hebben uitstaan bij de Federal Reserve? De Fed betaalt banken een stevige rente op die reserves, net om ervoor te zorgen dat dit geld richting de economie stroomt en zo de inflatie aanjaagt. Als die reserves via stablecoins in de markt worden geduwd, is dat bijzonder inflatoir. En laten we ook gewoon eerlijk zijn: als Trump Powell weg wil bij de Fed is dat vooral omdat de Amerikaanse president van oordeel is dat de rente 3% lager moet en dat de Fed niet genoeg doet om de economie te stimuleren. Tegelijkertijd streeft Trump een lagere dollar na om de Amerikaanse industrie competitiever te maken. Het is een bijzondere cocktail die voor een explosieve situatie kan zorgen in de edelmetaalmarkt. |
